O que esperar para 10 setores da economia brasileira em 2013

Após um ano de "pibinho", veja quais setores devem se recuperar em 2013

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São Paulo - O resultado oficial do produto interno bruto (PIB) de 2012 será divulgado apenas em março, mas as perspectivas indicam um crescimento muito baixo na economia brasileira, próximo a 1%.

Para 2013, o ano deve ser de leve recuperação, mas ainda longe de registrar uma expansão econômica robusta. Após várias quedas consecutivas nas expectativas, o Boletim Focus mais recente projeta uma alta de 3,08% no PIB deste ano.

Diante desse cenário, alguns setores acabam sendo os mais afetados. Outros, porém, conseguem ignorar o "pibinho" e apontam boas perspectivas para o ano.

Confira a seguir as projeções, oportunidades e desafios para dez setores da economia brasileira em 2013.

Automóveis

No setor automotivo, os holofotes estão no fim da redução de IPI. "A tendência é o mercado ficar estagnado em relação a 2012, que foi um ano de muito crescimento", disse Milad Kalume Neto, da consultoria Jato Dynamics, que prevê elevação de cerca de 2% nas vendas em 2013.

O número deve vir apesar do bom resultado de janeiro, quando as vendas foram recorde para o mês. Esse efeito, explica Neto, acontece pela venda de estoques.

A estimativa da Tendências Consultoria para as vendas de veículos leves em 2013 é de crescimento de 3,2%. A produção deve crescer 7,4%. A expectativa de aumento da produção maior que o das vendas deve-se, principalmente, a uma reposição de estoques, que diminuíram em 2012.

Outros fatores que devem contribuir são a demanda interna que segue aquecida, a melhora - mesmo que ligeira - nas exportações e a contínua redução das importações, segundo Rodrigo Baggi, analista de setor automotivo da Tendências Consultoria.

O efeito do fim da redução do IPI vai se acomodar ao longo do ano, segundo Baggi. "O fator de risco do ponto de vista da demanda das vendas, se existe, está na parte de crédito [com forte inadimplência durante 2012]. Mas acreditamos que isso pode não atrapalhar", disse.

Já no campo dos comerciais pesados, há a expectativa de um crescimento de 15% em relação a 2012, segundo Neto. "O segmento é beneficiado pela comparação com 2012, um ano perdido" afirmou. No ano passado, o segmento sofreu com as vendas antecipadas no final de 2011 e com a adoção da Norma Euro 5 (determinação de redução na emissão de poluentes).

A Tendências Consultoria projeta um crescimento de 21% na venda de caminhões em 2013 e de 6,6% na de ônibus. O cenário positivo de emprego e renda no país é o grande motor da demanda do setor, segundo Baggi, além disso, há alguns projetos de investimentos em logística que estimulam a demanda.

Desafios

O aumento da gasolina teria naturalmente algum impacto nas vendas, segundo Baggi, mas o efeito de queda real de preço do automóvel atrelado a um cenário positivo de renda e emprego pode neutralizar esse impacto.

Imobiliário

O setor imobiliário em 2012 passou por um ano mais estável. Segundo Basilio Jafet, presidente da Fiabci/Brasil (unidade nacional da Federação Internacional das Profissões Imobiliárias), esse período foi uma espécie de "arrumação" no segmento, que tinha saído de um momento de demanda muito forte nos anos anteriores, para um ano de economia estável.

"Após esse momento, em 2013, deve acontecer um novo aumento da demanda", afirma. A estimativa é de um crescimento beirando os 5% neste ano, acompanhado de um novo aumento de preços para o setor.

As oportunidades, segundo Jafet, estarão em diversas regiões e setores. O residencial e comercial, por exemplo, continuam com forte demanda em grandes metrópoles. Já os imóveis dedicados a operações logísticas, como estocagem de safra, terão forte demanda no interior do país.

Desafios

Um ponto polêmico sobre o setor imobiliário é o financiamento para compra de imóveis, que tem como principal fundo a poupança. Com as novas regras, cogitou-se a hipótese de que os recursos da caderneta deixassem de ser suficientes para financiar o setor.

Para Jafet, esse é um desafio que vem sendo bem superado e não oferece os riscos que se imaginou no início. "Acredito que por pelo menos mais dois anos, os recursos ainda serão suficientes", disse. Ele também afirma que, para suprir a necessidade de fundos, o mercado também já está desenvolvendo novos produtos, como fundos imobiliários e títulos como LCIs (letras de crédito imobiliário).

Assim, o setor tem desafios maiores para se preocupar. Um deles, aponta o presidente Fiabci/Brasil, é a falta de terrenos disponíveis no perfil que os empreendimentos demandam. Outra questão importante é a aprovação em novos projetos, que mesmo por conta da alta demanda, acaba desacelerando.

Turismo

Com a proximidade da Copa do Mundo, as expectativas para o setor de turismo são grandes. Para o presidente da Braztoa, Marco Ferraz, o benefício é a divulgação do país, as melhorias em infraestrutura e o turismo gerado em decorrência dos jogos.

A expectativa da Braztoa é que o setor cresça cerca de 10% neste ano, apesar da economia fraca. Para o primeiro semestre, a projeção é de estabilidade. O crescimento deve vir na segunda metade do ano, segundo Ferraz.

Desafios

"Hoje, por conta dos preços, o Brasil tem mais passageiros vindo a trabalho do que a turismo. O país não está competitivo", disse.

Com a proximidade da Copa do Mundo, a expectativa é que os preços subam - como se observou durante a Rio 20, no Rio de Janeiro. "Pode haver menos demanda que oferta, como foi na Olimpíada de Londres", disse. No evento esportivo, muitos ingressos não foram vendidos e o governo inglês chegou a distribuir os tickets entre soldados para evitar os lugares vazios.

Além disso, eventos como a Copa acabam atraindo o turista eventual que, segundo Ferraz, é mais suscetível a câmbio e preço. Nessas épocas, o turista que viria visitar o país independentemente de preços desiste da viagem.

Varejo

No geral, o varejo ainda deve ter um desempenho razoável em 2013, porém não tão robusto como em 2012, conforme avalia Eugenio Foganholo, diretor da Mixxer, consultoria especializada em bens de consumo e varejo. Isso porque os fundamentos que sustentaram o crescimento nos últimos anos ainda estão presentes, mas não tem tanto espaço para crescer como tinham antes. O emprego, por exemplo, que vem crescendo, já está próximo da estabilidade, assim como a massa salarial e a renda das famílias.

Alguns segmentos podem sentir mais efeitos negativos por motivos específicos e outros podem ter um desempenho melhor. Um ponto importante no ano passado foi a redução do IPI (Imposto Sobre Produtos Industrializados) para linha branca. Com a medida, o consumo desses produtos aumentou muito e deve começar a estabilizar ou até diminuir neste ano. Por outro lado, como lembra Foganholo, setores como o de confecções, que ficaram de lado já que o bolso do consumidor estava comprometido com outros produtos, devem apresentar recuperação.

Desafios

Com os fundamentos mais estabilizados, o crescimento do setor deve estabilizar também, lembra Foganholo. Além disso, nos últimos anos os consumidores vêm apresentando um comportamento mais imprevisível em relação a suas compras. Datas que costumavam ter picos no varejo já não são sucesso de venda e outros momentos que não teriam um desempenho atípico, apresentam sucesso nos negócios. Para Foganholo, esse movimento vai continuar.

Segundo ele, as grandes varejistas já começam a driblar esse desafio incentivando gastos o ano todo. Isso pode ser feito com vários artifícios, desde o aumento do mix de produtos nas lojas, até promoções durante o ano.

Petróleo e Gás

A demanda deve continuar forte no setor, segundo Walter de Vitto, analista de petróleo e gás da Tendências Consultoria.

A necessidade de petróleo deve continuar crescendo, segundo De Vitto, em decorrência do aumento de renda e de crédito, e consequente elevação no consumo de automóveis e de bens que demandam derivados de petróleo. Na produção industrial as expectativas também são boas.

Já o segmento de gás deve se beneficiar do baixo nível de chuvas. "Um ano como 2012 ou 2011 não teve muita demanda [de gás], então a produção foi menor, mas ao acionar as usinas [que entram em ação quando hidrelétricas não são suficientes], a demanda aumenta muito e acaba sendo necessário produzir mais para atender essa demanda. É positivo", disse De Vitto.

Desafios

Embora tenha boas perspectivas para a demanda, quando o assunto é a produção de petróleo, o cenário não é positivo, segundo Walter de Vitto, analista de petróleo e gás da Tendências Consultoria.

Com desempenho muito atrelado ao da gigante Petrobras, a produção de petróleo reflete algumas escolhas da empresa. O aumento de preço na gasolina tem um impacto positivo para a Petrobras, mas "ainda não resolve o problema dela", segundo De Vitto.

"Nos últimos anos, a Petrobras passou por problemas e agora paga o preço. O cenário para produção não é positivo. A OGX também aparecia como promissora, mas não está entregando resultados tão favoráveis como tinha prometido", comentou sobre empresas do setor. De Vitto explica que a Petrobras diversificou demais seus investimentos, ao invés de focar em pontos que poderiam ter dado mais retorno e isso deve continuar esse ano, na opinião do analista, tendo em vista que é reflexo da gestão anterior.

Cosméticos e produtos de higiene pessoal

Uma teoria batizada de efeito batom dá conta de que o setor de cosméticos é quase imune a crises. A julgar pelo desempenho no Brasil, a teoria está bem próxima da prática. Os números do setor (que também engloba higiene pessoal e perfumaria) em 2012 ainda não estão consolidados mas, segundo João Carlos Basilio, presidente da ABIHPEC (Associação Brasileira da Indústria de Higiene Pessoal, Perfumaria e Cosmético), já apontam para o 17º ano consecutivo de crescimento real de dois dígitos.

A indústria é composta por produtos que são de necessidade básica, como cremes dentais ou sabonetes, e de produtos de adorno, como maquiagens e perfumes. Por isso, o crescimento da renda no Brasil vem impulsionando o segmento. Como explica Reynaldo Saad, sócio-líder no atendimento às empresas do setor varejista da Deloitte, esse é um segmento de produtos aspiracionais, ou seja, as pessoas têm o desejo de consumir. A partir do momento que mais pessoas têm acesso a esses produtos, o crescimento se sustenta. As empresas dessa indústria colocam no mercado produtos de diversos tipos, preços e funções, o que abre caminho para diferentes perfis de consumidores. "É um setor por si só inovador. O consumidor precisa da novidade no produto e na embalagem", diz Saad.

Além da inovação e do avanço tecnológico, outro ponto deve continuar impulsionando é o crescimento dos pontos de venda, como lembra Saad. Além da tradicional venda porta a porta e do aumento de lojas físicas, o comércio eletrônico continua se fortalecendo para o varejo de cosméticos e produtos de higiene pessoal.

Com o consumo desses produtos crescendo no Brasil, o desempenho no mercado interno é o que deve continuar puxando a indústria. Segundo Basilio, da ABIHPEC, o Brasil já é o terceiro maior mercado consumidor, atrás dos Estados Unidos e Japão.

Desafios

Mesmo um setor que não se abala pela crise tem desafios para ultrapassar. Saad destaca três principais.

O primeiro é a questão logística, que ainda é um problema para vários setores no Brasil. A pouca estrutura pesa ainda mais para essa indústria, já que os produtos são perecíveis e precisam de condições especiais de transporte.

Outro desafio importante para a indústria é a questão da pirataria, que atinge tanto produtos nacionais quanto internacionais.

A questão tributária é uma das que mais merece destaque. Cosméticos são considerados produtos supérfluos pelo governo brasileiro e, assim, estão sujeitos a altos impostos. Além disso, alguns produtos de higiene pessoal, muito ligados à saúde, não são vistos como essenciais e não escapam da alta carga de impostos.

Mineração e Siderurgia

Enquanto a siderurgia deve observar um aumento de consumo e de produção em 2013, a produção na mineração não consegue aproveitar as oportunidades oferecidas pela demanda, segundo Bruno Rezende, analista de mineração e siderurgia da Tendências Consultoria.

Para o BB Investimentos, no o ano de 2013, a perspectiva para determinar o desempenho do setor continuará dependendo do crescimento econômico da China.

O maior risco para o setor de siderurgia em 2013 é de o país não crescer como o esperado, segundo Rezende. "Essa política mais desenvolvimentista do governo, se não surtir efeito, é mais um ano de baixo crescimento e o consumo de siderúrgicos pode ser menor que o projetado", disse.

Em 2013, o consumo na siderurgia deve ser puxado por automotivos e bens de capital, segundo Rezende.  Na produção, o aumento na alíquota de importações e o fim da guerra fiscal são fatores que podem beneficiar. "Produtores nacionais podem ganhar participação sobre os internacionais", afirmou Rezende.

Desafios

Em mineração, o Brasil está desperdiçando uma oportunidade, segundo Rezende.  "Não vamos conseguir fazer a produção crescer no ritmo que poderia ou que existiria demanda para absorver", afirmou.  Para Rezende, o Brasil poderia ter avançado mais. "A discussão de aprovação de um novo marco regulatório para o setor de mineração vem barrando o desenvolvimento do setor há um tempo, está tudo parado, a questão regulatória e o processo de licenciamento ambiental lento impactam negativamente", afirmou.

Por outro lado, como o cenário atual é de excesso de oferta de aço, se a demanda externa não reagir de forma mais efetiva em 2013, os preços internacionais podem ficar mais baixos, segundo Rezende.  O BB Investimentos nãoacredita em um movimento de forte recuperação no setor até que os preços dos produtos siderúrgicos das companhias brasileiras comecem uma trajetória consistente de alta, segundo relatório assinado por Victor Penna. O relatório ainda cita como risco para o setor a volatilidade no preço de matérias primas, como minério de ferro e carvão, sem a possibilidade de repasse.

Setor financeiro

O ano de 2012 foi desafiador para os bancos brasileiros em decorrência da desaceleração no ritmo de expansão das carteiras de crédito, da queda da Selic e da redução dos spreads bancários, segundo relatório do BB Investimentos, assinado pelos analistas Nataniel Cezimbra e Carlos Daltozo. No ano passado, a inadimplência foi a grande vilã da expansão do crédito, afirmam.

Para Carlos Daltozo, analista do BB Investimentos, a perspectiva para 2013 é de maior estabilidade, retomada do crescimento da economia e estabilidade na taxa de juros, um cenário mais favorável para os bancos. A inadimplência já está em queda, segundo Daltozo. "Nossa visão é positiva para esse ano", disse.

Desafios   A instabilidade externa continua sendo um risco. "Olhando a economia interna, a expectativa para 2013 é mais favorável e os bancos, em tese, terão uma performance melhor, mas é um cenário dinâmico que demanda atenção", disse Ricardo de Carvalho, sócio da área de Transaction Services da Deloitte.

Além disso, na visão de Carvalho, os bancos devem continuar seletivos quanto ao crédito em 2013.

Pecuária

O setor de proteínas no Brasil, especialmente no segmento de bovinos, tem tudo para se destacar no ano por dois motivos principais, como explica Paulo Pinese, sócio da Deloitte na área de consultoria tributária e especialista no setor de agronegócios.

Um deles é pelo tamanho do rebanho brasileiro, um dos maiores do mundo explorados comercialmente. Em segundo lugar, o país tem muita área de pasto. Como explica Pinese, isso aumenta a competitividade da carne brasileira, que utiliza muito menos ração e mais pasto na alimentação do gado, ganhando qualidade e preferência pelo mundo.

Desafios

Um dos pontos de atenção para a pecuária brasileira é a proibição de carne nacional que alguns países colocam após identificarem possíveis contaminações. Segundo Pinese, o Brasil já eliminou diversos desses problemas, mas em algumas ocasiões localizadas, essas proibições podem acabar pressionando o preço das carnes.

Além disso, para outros tipos de proteínas, como frangos, existe a questão dos preços alimentação, feita por produtos como milho e soja. Assim, os valores estão muito ligados ao sucesso da safra agrícola.

Agricultura

A safra agrícola deve ter novo recorde em 2013. Dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) mostram que a safra nacional de cereais, leguminosas e oleaginosas deve chegar a 178 milhões de toneladas em 2013, 9,9% maior que a de 2012, quando o volume colhido já havia sido o maior da série histórica.

Paulo Pinese, sócio da Deloitte na área de consultoria tributária e especialista no setor de agronegócios, destaca dois fatores que impulsionam o setor. "Na agricultura não há forte intervenção do governo e há profissionalização", diz.

Além disso, o Brasil tem alta produção excedente, o que ajuda o país a se destacar também na exportação.

Desafios

O maior desafio para o setor é incontrolável: o clima.

Além desse, Pinese também destaca a questão da infraestrutura. Segundo ele, o Brasil consegue sim escoar sua produção excedente, porém com tempo e custos muito altos, acima do que seriam com uma infraestrutura eficiente.

Entenda a crise na Europa

A crise na Europa foi causada pela dificuldade de alguns países europeus em pagar as suas dívidas. Cinco dos países da região – Grécia, Portugal, Irlanda, Itália e Espanha – não vêm conseguindo gerar crescimento econômico suficiente para honrar os compromissos firmados junto aos seus credores ao longo das últimas décadas. O risco de inadimplência é real e tem consequências de longo alcance, que se estenderão além das fronteiras da zona do euro.

“A crise da dívida europeia é a crise financeira mais séria desde os anos 1930, se não a mais séria da história”, afirmou o Presidente do Banco da Inglaterra, Mervyn King, em outubro de 2011.

Como começou a crise na Europa?

A economia mundial tem experimentado um crescimento lento desde a crise financeira dos Estados Unidos entre 2008 e 2009. A crise americana expôs as políticas fiscais insustentáveis dos países na Europa e no mundo.

A Grécia, um dos países que não conseguiu realizar reformas fiscais, foi um dos primeiros a sentir o aperto de um crescimento mais fraco. Quando o crescimento diminui, assim como as receitas fiscais, torna os elevados déficits orçamentários insustentáveis. Na verdade, as dívidas da Grécia eram tão grandes que ultrapassaram o tamanho de toda a economia do país. No final de 2009, a única solução que restou para o então recém-empossado primeiro-ministro George Papandreou foi assumir que a Grécia não tinha mais condições de pagar as suas contas.

Os investidores reagiram de imediato, exigindo maiores rentabilidades sobre os títulos da Grécia, o que elevou o custo dos encargos da dívida do país e exigiu uma série de salvamentos pela União Europeia (UE) e Banco Central Europeu (BCE). A partir do episódio grego, o mercado passou a exigir maiores rentabilidades sobre os títulos dos outros países endividados da região, tentando antecipar problemas semelhantes ao que ocorreu na Grécia.

Porque a rentabilidade dos títulos sobe em resposta a este tipo de crise, e quais são as suas implicações?

A razão para o aumento da rentabilidade dos títulos é simples: uma vez que os investidores passam a considerar o investimento em títulos de um país arriscado, começarão a exigir um retorno maior para compensar esse risco. Isso gera um ciclo vicioso: a demanda por maiores rendimentos equivale a custos mais elevados de financiamento para o país em crise, o que leva a uma tensão fiscal ainda maior, levando os investidores a exigir um maior rendimento, e assim por diante. A perda geral de confiança dos investidores geralmente contagia o mercado, fazendo com que os investidores passem também a exigir rentabilidades maiores para a aquisição de títulos de outros países com finanças igualmente abaladas.

O que os governos europeus têm feito em relação à crise?

A União Europeia (UE) vem adotando algumas medidas para tentar controlar a crise, porém, move-se muito lentamente, já que necessita do consentimento de todos os dezessete países que compõem a UE para agir.

As principais medidas adotadas até o momento tem sido a liberação de uma série de pacotes de resgate para tentar equilibrar a economia dos países em maior dificuldade. Na primavera de 2010, a União Europeia e o Fundo Monetário Internacional (FMI) desembolsaram € 110 bilhões para a Grécia. Em meados de 2011, a Grécia exigiu um segundo resgate – ainda maior – de cerca de € 157 bilhões. Mesmo assim, a Grécia continuou em sérias dificuldades e, em 9 de março de 2012, o país e seus credores firmaram um acordo para reestruturação da dívida grega, além de planejarem a injeção futura de mais parcelas de fundos de resgate. Irlanda e Portugal também receberam socorro, respectivamente, em novembro de 2010 e maio de 2011.

Em 9 de maio de 2010, para facilitar o fornecimento de empréstimos de emergência aos países em dificuldade financeira, os países-membros da zona do euro criaram o Fundo Europeu de Estabilidade Financeira (EFSF, na sigla em inglês).

Entretanto, apesar das ações promovidas pelas autoridades europeias ajudarem a estabilizar os mercados financeiros no curto prazo, elas têm sido amplamente criticadas por apenas “esconderem a sujeira debaixo do tapete”, adiando a adoção de medidas que solucionem definitivamente a crise para o futuro.

O que o Banco Central Europeu têm feito em relação à crise?

O Banco Central Europeu (BCE) também tem tentado ajudar. Em agosto de 2011, o BCE anunciou um plano para comprar títulos do governo, quando necessário, a fim de manter as taxas de juros em um nível aceitável, uma vez que países como Itália e Espanha já não tinham mais como pagar as taxas de rentabilidade.

Em dezembro de 2011, o BCE disponibilizou uma linha de crédito com taxas ultrabaixas no valor de € 489 bilhões à disposição dos bancos em dificuldade na zona do euro. Este programa, denominado Operação de Refinanciamento de Longo Prazo (LTRO, na sigla em inglês), teve como objetivo manter a capacidade dos bancos europeus de conceder empréstimos. Diversas instituições financeiras da zona do euro possuíam dívidas com vencimento em 2012, o que comprometeria as suas reservas para concessão de empréstimos. Uma diminuição na linha de crédito bancário para empresas e indivíduos afetaria o crescimento econômico dos países – já em dificuldade – e agravaria a crise. Assim, o BCE também vem lutando para manter o balanço financeiro dos bancos em equilíbrio, tentando assim, evitar que a crise da dívida europeia se potencialize. Em fevereiro de 2012, o BCE disponibilizou mais recursos para o LTRO.  

Entretanto, há o consenso de que: enquanto os países menores, como a Grécia são economias pequenas o suficiente para serem resgatadas pelo Banco Central Europeu, países como Itália e Espanha são grandes demais para serem salvos.

Porque o calote da dívida é um problema tão sério? Um país não poderia simplesmente esquecer suas dívidas e começar de novo? 

Infelizmente, a solução não é assim tão simples, por uma razão fundamental: os bancos europeus continuam a ser um dos maiores detentores dos títulos (dívidas) dos países da zona do euro, apesar de terem reduzido suas posições ao longo do segundo semestre de 2011. Bancos são obrigados a manter uma certa quantidade de ativos em seus balanços relativos ao montante da dívida que possuem. Se um país resolve simplesmente deixar de pagar sua dívida, o valor de seus títulos vai desabar no mercado. Para os bancos, isso poderá significar uma redução acentuada na quantidade de ativos em seus balanços – e, uma eventual insolvência. Devido à interligação crescente do sistema financeiro mundial, a falência de um banco não acontece isoladamente. Em vez disso, é provável que uma série de falências bancárias seja desencadeada num "efeito dominó".

O melhor exemplo disso foi o que ocorreu no início da crise imobiliária americana, quando uma série de colapsos de instituições financeiras menores levou à falência o Lehman Brothers – um dos maiores bancos do mundo, forçando o governo a resgatar e/ou forçar a aquisição de uma série de outros bancos e instituições. Uma vez que os governos europeus já estão em dificuldade para manterem o equilíbrio de suas próprias contas, há muito menos margem para auxiliarem os seus bancos do que havia para o governo americano naquela ocasião.

Como a crise da dívida europeia afeta os mercados financeiros?

Apesar de todos saberem que o investidor, geralmente, possui “memória curta”, os efeitos gerados pela crise financeira americana sobre as bolsas de valores em 2008 e 2009 ainda permanecem na memória do mercado. Assim, a primeira reação dos investidores a qualquer notícia ruim tem sido: rejeitar qualquer tipo de risco, e comprar os títulos do governo de países financeiramente mais sólidos, mesmo que isso signifique investir em um ativo com rentabilidade zero ou próxima de zero (como os treasuries norte-americanos), ou mesmo, negativa (como os bonds alemães).

De um modo geral, as ações dos bancos europeus – e as bolsas europeias como um todo – vêm tendo um desempenho muito pior do que as suas contrapartes globais durante os momentos em que a crise encontra-se no centro do palco. Os mercados de títulos dos países mais abalados também têm se apresentado mal. Lembre-se: o aumento da taxa de rentabilidade dos títulos significa que a procura no mercado por estes ativos, assim como os seus valores, estão caindo. Isso explica o fato da rentabilidade dos treasuries norte-americanos terem caído para os níveis mais baixos da história quando o governo norte-americano mais precisava de dinheiro para restaurar a saúde de seu sistema financeiro e da economia do país.

Quais são as questões políticas envolvidas na crise europeia?

As implicações políticas da crise são enormes. Nas nações mais afetadas, a tentativa de adoção de medidas mais austeras – como o corte de gastos públicos e o aumento dos impostos para se tentar reduzir a discrepância entre receitas e despesas – levou a protestos públicos na Grécia e na Espanha, além do partido político no poder na Itália e Portugal. Na União Europeia, a crise elevou as tensões entre os países fiscalmente discrepantes, como a Alemanha e a Grécia. A Alemanha vem tentando forçar a Grécia e outros países em dificuldade a reformarem seus orçamentos como condição para a prestação de auxílio.

Depois de um grande debate, a Grécia finalmente concordou em cortar gastos e aumentar os impostos. No entanto, um obstáculo importante tem sido a relutância da Alemanha para concordar com uma solução para toda a região, como a emissão de um título comum a todos os dezessete países da zona do euro – os chamados eurobonds. A adoção de tal medida faria com que a Alemanha tivesse que arcar com uma parcela desfavoravelmente desproporcional da dívida, o que seria um acinte à política de responsabilidade fiscal adotada historicamente pelo país, além da morte política de Angela Merkel, a atual chanceler.

A tensão criou a possibilidade de um ou mais países europeus abandonarem o euro (moeda comum da região). Por um lado, deixar o euro permitiria que um país adotasse uma política própria e independente, ao invés de estar sujeito a uma política comum às demais nações que utilizam a moeda. Por outro lado, seria um evento de magnitude sem precedentes para a economia global e os mercados financeiros. Essa preocupação contribuiu para a fraqueza periódica do valor do euro em relação às principais moedas globais durante o período de crise.

Austeridade fiscal é a resposta para a crise na Europa?

Não necessariamente. A compulsão da Alemanha por austeridade, tentando obrigar os países já em dificuldade a adotarem uma política com impostos mais altos e gastos mais baixos, pode vir a ser problemática. Tal política gera um crescimento mais lento do Produto Interno Bruto (PIB), significando menores receitas fiscais para os governos pagarem suas contas. A perspectiva de diminuição de gastos governamentais acarretou uma série de protestos públicos, e tornou mais difícil para as autoridades adotarem todas as medidas necessárias para se tentar resolver a crise. Além disso, toda a Europa entrou em um período de recessão a partir do final de 2011, em parte devido a estas medidas, e também pela perda geral de confiança entre empresas e investidores.

No entanto, os países mais ricos da Europa têm pouca escolha além de pressionarem as nações mais endividadas a apertarem o cinto, uma vez que eles também estão enfrentando uma forte pressão de seus próprios cidadãos. Os contribuintes em países como a Alemanha e a França se recusam a usar seu dinheiro para financiar o que é visto como um excesso de gastos por parte da Grécia e dos outros países europeus com problemas. Este tipo de desacordo fundamental faz com que seja muito difícil o estabelecimento de um consenso para resolver a crise na Europa.

Qual a relação da crise da dívida europeia e os Estados Unidos?

O sistema financeiro mundial está totalmente interligado atualmente, o que significa que um problema na Grécia ou outro pequeno país europeu, passa a ser um problema para todos nós. A crise da dívida europeia não afeta apenas os mercados financeiros, mas também o orçamento do governo dos Estados Unidos: quarenta por cento do capital do Fundo Monetário Internacional (FMI) vem dos Estados Unidos. Assim, se o FMI for obrigado a emprestar muito dinheiro para as iniciativas de resgate, os contribuintes americanos serão obrigados a pagar a conta. Além disso, a dívida dos Estados Unidos também vem crescendo constantemente – o que significa que os acontecimentos na Grécia e no resto da Europa são um sinal de alerta potencial para as autoridades americanas, particularmente em relação a grande quantidade de juros da dívida que vence no final de cada ano fiscal.

Quais são as perspectivas para a crise na Europa?

A Europa ainda continuará em turbulência durante muito tempo. A saída da Grécia do euro parece inevitável, a ponto de até uma terminologia já ter sido cunhada para o evento: Grexit. Apesar do apertado resultado nas últimas eleições terem sinalizado que uma pequena maioria no país apoia o pacote de resgate oferecido pelas autoridades europeias em contrapartida a um maior compromisso fiscal, a insistência grega em, constantemente, tentar renegociar as condições do resgate minam a confiança e a paciência do investidor. Segundo a Bloomberg News, mais de cinquenta por cento dos investidores consultados preveem a saída de um membro do euro em algum momento de 2012.

A instabilidade política continua a afetar o resto da Europa: o presidente francês, Nicolas Sarkozy, perdeu o poder, em parte, devido a seu apoio a medidas de austeridade, e ao fato da região ter entrado em recessão. Assim como na França, há uma forte tendência em outros países da zona do euro de troca dos partidos políticos que estavam no poder antes e durante o estouro da crise. A Espanha, por sua vez, enfrenta uma taxa de desemprego de vinte e cinco por cento, um sério entrave para o seu crescimento.

Centralmente, os políticos europeus enfrentam uma escolha difícil: manter a união monetária em conjunto, com todos os desafios que isso implica, ou permitir que a Grécia (e, possivelmente, Espanha e/ou a Itália) saiam, um caminho que, fatalmente, levaria o caos ao mercado financeiro. Como resultado, a chance de um novo choque econômico para a região – e para economia mundial como um todo – ainda é uma possibilidade significativa e, provavelmente, vai continuar assim por vários anos.

Caixa baixo da OGX pressiona Eike a levantar recursos

Os investidores estão aumentando a pressão sobre o bilionário para levantar recursos para sua produtora de petróleo

Bloomberg

  

São Paulo - Os investidores estão aumentando a pressão sobre o bilionário Eike Batista para levantar recursos para sua produtora de petróleo, elevando os custos de captação para níveis próximos aos de empresas à beira do colapso.

Depois de saltarem para mais de 11,6 por cento na semana passada, as taxas da captação de US$ 2,56 bilhões em títulos para 2018 emitidos pela OGX Petróleo e Gás Participações SA terminaram em 11,06 por cento em 22 de fevereiro, após uma notícia do Valor Econômico dizendo que Eike negocia a venda de uma fatia da OGX para a estatal de energia da Malásia. A OGX não quis comentar a notícia.

O caixa da OGX foi reduzido em 23 por cento nos seis meses até setembro, para R$ 5,1 bilhões, com a produção de seus dois poços abaxo da estimativas. Títulos da OGX, que vão ser resgatados em menos de dois anos à atual taxa, têm sofrido mesmo depois de Eike ter dito em outubro que colocaria US$ 1 bilhão de recursos próprios na empresa que ele fundou em 2007.

"A montanha-russa desses títulos é bastante dramática, para dizer o mínimo", disse em entrevista por telefone Ian McCall, que administra US$ 107 milhões em ativos de mercados emergentes na Quesnell Capital SA, em Genebra, e que possui títulos da OGX. A venda de uma fatia da companhia para a Petroliam Nasional Bhd., conhecida como Petronas, "é a saída lógica para essa situação."

A OGX disse em comunicado à Comissão de Valores Mobiliários em 22 de fevereiro que não tem nenhum negócio a informar ao mercado neste momento.

10 notícias para lidar com os mercados nesta segunda-feira

Telefônica/Vivo lucra R$ 4,452 bi em 2012; projeção de inflação passa de 5,70% para 5,69%

EXAME.com

  

São Paulo - Aqui está o que você precisa saber.

1- Telefônica/Vivo lucra R$ 4,452 bi em 2012, alta de 2,1%. A Telefônica/Vivo registrou lucro líquido consolidado de R$ 4,452 bilhões em 2012, o que representa uma alta de 2,1% na comparação com 2011. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da empresa aumentou 22,4% no ano passado ante o ano anterior, para R$ 12,705 bilhões. Segundo relatório da administração da empresa, o resultado reflete "a melhor performance operacional e financeira da Telefônica". 

2- Projeção de inflação passa de 5,70% para 5,69%. A projeção para a inflação dada semanalmente pelo Boletim Focus vem caindo lentamente. O Boletim Focus dessa semana mostra leve queda na projeção para o IPCA em 2013, que passou de 5,70% no boletim da semana passada para 5,69% nessa - a mesma queda registrada na semana passada em relação a anterior.

3- Lucro da Duratex cresce 65% no 4º trimestre. A Duratex, companhia do ramo de insumos para construção civil e marcenaria, registrou crescimento de 65,4 por cento no lucro líquidodo quarto trimestre na comparação anual, informou a empresa na última sexta-feira, após o fechamento do mercado. O resultado líquido trimestral, de 149,4 milhões de reais, foi favorecido pela "melhora operacional", segundo a empresa. No ano, o lucro totaliza 459,7 milhões de reais, crescimento de 22,6 por cento sobre 2011. 

4- Moody's corta desejado rating "Aaa" do Reino Unido. A agência de classificação de risco Moody's reduziu nesta sexta-feira o rating da dívida do Reino Unido de "Aaa" para "Aa1", citando uma fraqueza na perspectiva de crescimento da economia britânica no médio prazo que deve se estender por anos. A Moody's é a primeira das principais agências a derrubar o Reino Unido de sua classificação mais alta. A Moody's disse que, apesar de consideráveis forças econômicas, o crescimento deve ser fraco devido à combinação de atividade econômica global mais reduzida e ao impacto na economia britânica "do contínuo processo de deslavancagem dos setores público e privado". 

5- PMI preliminar da China recua para 50,4 em fevereiro. O Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) preliminar da China, medido pelo HSBC, recuou para 50,4 em fevereiro em comparação com a leitura final de 52,3 em janeiro. A queda no índice poderia renovar as preocupações sobre o crescimento da segunda maior economia mundial, depois de os dados dos últimos meses mostraram uma recuperação. No entanto, a leitura de fevereiro ainda marca o quarto mês consecutivo em que o PMI está em território expansionista. 

6- Caixa baixo da OGX pressiona Eike a levantar recursos. Os investidores estão aumentando a pressão sobre o bilionário Eike Batista para levantar recursos para sua produtora de petróleo, elevando os custos de captação para níveis próximos aos de empresas à beira do colapso. Depois de saltarem para mais de 11,6 por cento na semana passada, as taxas da captação de US$ 2,56 bilhões em títulos para 2018 emitidos pela OGX Petróleo e Gás Participações SA terminaram em 11,06 por cento em 22 de fevereiro, após uma notícia do Valor Econômico dizendo que Eike negocia a venda de uma fatia da OGX para a estatal de energia da Malásia.

7- Royal Bank of Scotland planejaria IPO de unidade nos EUA. O Royal Bank of Scotland revelará na próxima semana o plano de abrir o capital do banco de varejo norte-americano Citizens Financial, noticiou o jornal Telegraph na noite da última sexta-feira. A venda de todo o banco, com sede em Providence, Rhode Island, renderia mais de 8 milhões de libras (12,21 milhões de dólares) para a instituição britânica, sob pressão dos reguladores para melhorar seus números. 

8- Bolsas asiáticas fecham majoritariamente em alta. Os mercados de ações asiáticosfecharam majoritariamente em alta nesta segunda-feira, conseguindo afastar a influência do PMI chinês, que mostrou uma desaceleração no setor industrial. Na China, o índice Xangai Composto subiu 0,5%, para 2.325,82 pontos e o índice Shenzhen Composto avançou 0,9%, para 955,79 pontos. 

9- IPC-FIPE desacelera para 0,52% na 3ª leitura de fevereiro. O Índice de Preços ao Consumidor (IPC), que mede a inflação da cidade de São Paulo, registrou 0,52% na terceira quadrissemana de fevereiro. O número representa uma desaceleração em relação à segunda leitura do mês, quando apresentou 0,83% O grupo Vestuário foi o que mais avançou na terceira pesquisa do mês, saindo de uma alta de 0,40% na segunda quadrissemana de fevereiro para 0,57%. 

10- Tombini diz que BC mira inflação, não crescimento. O Banco Central determina a política monetária com base na inflação, não em qualquer meta de crescimento econômico, afirmou o presidente da autoridade monetária, Alexandre Tombini, em entrevista publicada no site do Wall Street Journal no domingo, em meio a crescentes expectativas de um possível aumento dos juros neste ano. "Nossa meta é inflação, então temos que ajustar e calibrar nossas políticas para atingir nossas metas", disse Tombini na entrevista realizada no sábado. "Crescimento não é uma meta para o Banco Central."

Com Bloomberg, Estadão Conteúdo, Reuters.

10 notícias para lidar com os mercados nesta sexta-feira

Lucro da Cia Hering recua 4% no 4º tri, para R$ 101 mi; Klabin encerra 4º tri com lucro dentro do esperado

EXAME.com

  

São Paulo - Aqui está o que você precisa saber:

1 - Lucro da Cia Hering recua 4% no 4º tri, para R$ 101 mi. O mercado esperava lucro líquido de 107,5 milhões de reais para a varejista, de acordo com a média das expectativas de cinco analistas obtidas pela Reuters. O lucro foi afetado pelo recuo de 24,2 por cento na receita financeira nos três últimos meses do ano e pelo ganho não recorrente no quarto trimestre de 2011 de 2,8 milhões de reais, disse a Hering.

2 - Eike pode vender fatia da OGX para petrolífera asiática. Detalhes da operação não foram revelados, mas trata-se da segunda tentativa de o empresário brasileiro tentar vender parte da OGX. Em 2010, Eike tentou negociar, sem sucesso, 20% da empresa com as chinesas Sinopec e China National Offshore Oil Corporation.

3 - A Vigor compra a Itambé. A J&F, que também controla o frigorífico JBS, pagou 410 milhões de reais por 50% das ações. Um acordo dá à empresa o direito de escolher presidentes e diretores. Na prática, a Vigor controlará a Itambé. Com o acordo, a dívida da Itambé cai de 5,3 vezes sua geração de caixa para 1,3. A cooperativa foi assessorada pelo Bradesco BBI, que também financiou a Vigor.

4 - Klabin encerra 4º tri com lucro dentro do esperado. A empresa teve lucro de 147 milhões de reais nos três últimos meses de 2012 ante 122 milhões no quarto trimestre de 2011 e 331 milhões no período entre julho e setembro. Na quarta-feira a Klabin havia divulgado lucro de 752 milhões de reais em 2012.

5 - Profarma forma joint venture com Nutrilatina. Com a aliança, a Profarma passa a comercializar com exclusividade os produtos Nutrilatina para o varejo farmacêutico e marca sua entrada em lojas de suplementos alimentares e esportivos, com distribuição exclusiva em quase 1,5 mil lojas de suplementos alimentares e esportivos.

6 - Um novo plano para a BRF. À medida que se aproxima a assembleia de acionistas de abril, que definirá a composição do conselho de administração da BRF, as coisas começam a ficar mais claras. Representantes de Previ e Tarpon falaram com exclusividade a EXAME sobre seus planos. "Queremos que a nova administração da BRF tenha o espírito de transformá-la na líder mundial no setor de alimentos", diz Marco Geovanne, diretor de participações daPrevi, maior acionista da empresa.

7 - PIB ajustado final da Alemanha cai 0,6% no 4º trimestre. O Produto Interno Bruto (PIB) alemão caiu 0,6% no quarto trimestre ante o terceiro, disse o escritório federal de estatísticas, Destatis, confirmando a estimativa anterior. Os dados são ajustados pela inflação e levam em conta os efeitos sazonais e de calendário. No entanto, o PIB cresceu 0,4% em comparação com o quarto trimestre de 2011.

8 - Eleição na Itália pode resultar no contrário do que país precisa. A insatisfação popularcom o desemprego recorde, especialmente entre os jovens, com os aumentos tributários e com as dificuldades italianas, junto com uma recente onda de casos de corrupção, alimentaram o apoio ao alternativo Movimento 5 Estrelas, do comediante Beppe Grillo.

9 - Ações asiáticas recuperam parte de perdas na véspera. Investidores reavaliaram os temores de o Federal Reserve, banco central dos Estados Unidos, encerrar a política monetária ultrafrouxa antes do esperado.

10 - UE corta para -0,3% a previsão do PIB da zona do euro.Segundo projeções, há poucas esperanças de que uma redução das tensões no mercado financeiro da região forneça impulso para a economia real em breve.